중국 주식은 종종 중국의 연례 회의 후 상승합니다. 올해 전략가들이 기대하는 것

키 포인트

• Grow Investment Group의 Hao Hong 수석 이코노미스트는 CNBC와의 인터뷰에서 지수가 3%의 손익 사이에서 변동할 것으로 예상합니다.
• Goldman Sachs의 전략가들은 2월 노트에서 ”의료, 필수 소비재 및 유틸리티는 NPC 회의 이후에 아웃퍼폼하는 경향이 있습니다.”라고 말했습니다.

2023년 2월 28일 상하이의 와이탄 황소(The Bund Bull). 코비드 대유행 아래 3년 동안 난기류를 겪은 중국 지도자들은 성장을 정상 궤도에 올려놓기 위한 목표를 세울 것으로 예상됩니다.

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중국 역내 증시는 당 대회가 끝난 후 완만하게 상승하는 경우가 많지만 경제학자와 전략가들은 이 패턴이 올해에도 계속될 것인지에 대해 의견이 분분합니다.

전국인민대표대회를 포함해 올해 베이징에서 열리는 ”두 회의” 연례 의회 모임에서는 대형주와 중형주를 포함하는 MSCI 중국 지수와 상하이와 선전에 상장된 최대주식을 추종하는 CSI 300 지수가 소폭 상승할 가능성이 있습니다. .

 

Grow Investment Group의 Hao Hong 수석 이코노미스트는 CNBC와의 인터뷰에서 ”시장은 쌍둥이 세션 전후에 합리적인 실적을 보이는 경향이 있습니다.”라고 말했습니다. 그러나 올해 세션을 앞두고 변동이 있었습니다. 그는 홍콩 주식이 약 50% 상승하고 중국 본토 주식이 15% 상승한 후 최근 하락세를 보였다고 말했습니다.

그는 ”시장이 예상치 못한 정책이 있지 않는 한” 지수가 3%의 손익 사이를 오갈 것으로 예상했다.

그는 ”큰 부양책 발표가 없는 한 좁은 범위”라고 말했는데, 최근 경제 데이터의 강세를 감안할 때 그럴 것 같지는 않다고 예측했습니다.

중국의 최신 공장 데이터는 최근 10여년 만에 가장 높은 수치를 기록했습니다. 이코노미스트들은 중국의 올해 국내총생산(GDP) 전망치를 상향 조정했다 .

 

“올해 목표는 꾸준한 성장과 소비 진작이 될 것 같습니다. 많은 사람들이 소비쿠폰을 요구하지만, 전국적으로는 그럴 것 같지 않다”고 말했다.

 

BNP Paribas의 동아시아 전략 책임자인 Jason Lui는 지난 10년 동안 시장이 NPC 이전과 이후 한 달 동안 완만하게 평균 3% 상승했다고 말했습니다. 그러나 그 평균은 2015년과 2019년의 대규모 랠리로 인해 더 높게 왜곡되었습니다.

예를 들어 Lui는 2019년에 NPC가 3월 5일에 개최되었고 CSI 300에서 25% 랠리가 2월 1일부터 4월 4일까지 진행되었다고 언급했습니다.

 

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견적 세부 정보

Goldman Sachs 이코노미스트들은 2011년에서 2022년 사이의 MSCI 중국 지수의 성과를 추적하는 데이터를 가리키며 지수가 NPC 회의 다음 달에 플러스 수익률을 보이는 경향이 있다고 말했습니다.

전략가들은 2월 노트에서 ”의료, 필수 소비재, 유틸리티는 NPC 회의 이후 실적이 좋은 경향이 있다”고 말했다. 지난달 골드만삭스 전략가들은 중국 증시가 연말까지 24%나 뛰어오를 것으로 전망했다.

소비자 주도 이익

올해 회의에서 Societe Generale의 전략가들은 정부 규제 완화를 기대하고 있으며 이는 소비자 회사에 희소식이 될 것입니다.

SocGen 전략가들은 “NPC는 인프라 및 소비자 관련 주식을 선호하는 재정 완화에 대한 추가 세부 정보를 제공할 수 있습니다.”라고 썼습니다. ″우리는 주식 시장이 바닥을 쳤다는 더 큰 확신은 보다 안정적인 규제 환경에서 나올 가능성이 높다고 믿습니다.”

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Bank of America는 중국에서 이 레이더 스트리밍 주식을 좋아하고 30%의 이익을 봅니다.

번스타인은 아시아 기술이 돌아왔다고 알리바바와 5개의 탑픽을 언급했습니다.

그들은 올해 더 나아가 중앙은행의 지급준비율 인하, 인프라 지출 증대, 법인세 인하, 소비 부양책 등 주가를 지지하는 다른 조치들을 볼 것으로 기대하고 있습니다.

전략가들은 “NPC는 디레버리징에 대한 보다 부드러운 입장을 되풀이하여 인프라와 주택에 더 많은 자금이 유입될 수 있을 뿐만 아니라 에너지 집약도 한도를 보다 유연하게 구현할 수 있을 것”이라고 말했습니다.

강세 목표 테스트

JPMorgan의 수석 아시아 및 중국 주식 전략가인 Wendy Liu는 투자자들이 올해 다가오는 “Two Sessions”에서 많은 상승 여력을 찾지 못할 수도 있다고 말했습니다.

Liu는 메모에서 ”지난 2주 동안 일부 투자자들이 두 세션, 더욱 매파적인 연준과 지정학적 긴장에 대한 기대치를 줄임에 따라 중국의 역외 주가 지수가 하락했습니다.”라고 말했습니다.

그녀는 MSCI 중국 지수와 CSI 300이 2023년 2분기에 JP모건의 이전 목표인 80과 4,600을 테스트할 수 있으며 회의에서 주요 정책 목표, 고위 관리 라인업, 가능한 부처 조정을 발표할 것으로 예상된다고 덧붙였습니다.