JP모건·씨티, 중국 경제 전망치 상향 조정

키 포인트

• JP모건은 2023년 성장 전망을 이전 전망치인 6%에서 6.4%로 상향 조정했으며, 최근 분기별 보고서에서 앞으로 더 성장할 것이라고 밝혔습니다.
• 씨티는 중국 경제가 소비와 서비스가 주도하는 코로나19 이후의 회복세를 잘 유지하고 있다고 말하며 이전 전망치인 5.7%에서 6.1%로 전망치를 높였습니다.

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중국 경제는 2023년 1분기에 4.5% 성장하여 예상을 상회했습니다.

스티븐 한 | 순간 | 게티 이미지

JPMorgan과 Citi의 애널리스트들은 중국 경제가 화요일에 4.5%의 놀라운 1분기 국내총생산(GDP) 성장 을 기록한 후 연간 전망치를 높였습니다 .

JP모건은 2023년 성장 전망을 이전 전망치인 6%에서 6.4%로 상향 조정했으며, 최근 분기별 보고서에서 앞으로 더 성장할 것이라고 밝혔습니다.

 

JP모건의 중국 수석 이코노미스트 하이빈 주(Haibin Zhu)는 화요일 메모에서 ”강력한 1분기 GDP 보고서는 경제 재개 후 강력한 회복세를 시사한다”고 말했다.

Zhu는 ”여행 관련 소비와 서비스의 눈에 띄는 반등을 포함해 다양한 요인들이 1분기 활동의 강한 반등을 이끌었다”고 썼다.

그는 ”예상보다 강한 1분기 GDP 수치가 우리의 연간 GDP 성장률 전망치를 상향 조정했다”면서 ”중국의 회복세는 하반기에 성장 모멘텀이 약해지기 전에 단기적으로 계속될 것”이라고 덧붙였다.

 

씨티는 또한 중국 경제가 ”소비와 서비스가 주도하는 코로나19 이후 회복세를 잘 유지하고 있다”며 이전 전망치인 5.7%에서 컨센서스 이상인 6.1%로 전망치를 상향 조정했습니다.

회사는 예상보다 강한 1분기 성장이 앞으로의 추가 성장을 암시한다고 덧붙였다.

 

Xiangrong Yu가 이끄는 씨티 이코노미스트들은 화요일 노트에서 ”의미 있는 회복이 중국 설 이후에야 시작되었다는 점을 감안할 때 근본적인 모멘텀은 헤드라인 수치가 시사하는 것보다 더 강할 수 있다”고 말했다.

Citi 이코노미스트들은 1분기 소비 주도 성장에서 서비스 부문이 우수한 성과를 보였지만 전망에 대해서는 신중한 입장을 유지하고 있다고 지적했습니다.

씨티 이코노미스트들은 ”코비드와 연휴 동안 억눌린 수요의 방출이 도움이 되었지만 큰 부양책이 보이지 않고 할인이 심화되지 않는 전망에 대해 여전히 조심스럽다”고 말했다.

UBS는 또한 “2023년 1분기에 소비와 부동산의 강력한 반등에 힘입어 예상보다 강한 회복세를 감안”하여 올해 전망치를 5.4%에서 5.7%로 상향 조정했습니다.

4월 모임 앞두고

씨티는 화요일 메모에서 다가오는 정치국 회의가 정책 입안자들이 민간 부문에 대한 추가적인 신뢰를 높일 수 있는 기회가 될 수 있다고 말했습니다.

씨티 이코노미스트들은 ”여러 가지 구조적 문제가 추가적인 노력을 요구하고 있기 때문에 정책 입안자들이 편안하게 쉬지 못할 것이라고 생각한다”며 최신 경제 데이터가 추가 부양책의 필요성을 줄인다고 덧붙였다.

“1분기 GDP 데이터를 통해 최고 지도부는 경제 관련 문제를 논의하기 위해 4월 정치국 회의에서 만날 수 있습니다. 우리는 올해 부양책에 대한 기대치가 낮았으며, 만약 있다면 1분기 데이터는 아마도 부양책 기대치를 더 낮출 것입니다.”라고 그들은 말했습니다. .

 

 

 

씨티는 투자자들이 앞으로 구조 개혁과 관련된 정책을 주시해야 한다고 덧붙였다.

″올해는 또한 정부가 지방 정부 부채에 대한 총체적이고 제도적인 해결책을 제시할 수 있는 기회의 창이 될 수 있습니다. 경제 안정화가 진행됨에 따라 구조 개혁이 다음 관심 주제가 될 수 있습니다.”라고 Citi 경제학자들은 썼습니다.

HSBC는 또한 회복 모멘텀을 유지하는 것이 중국 정책 입안자들의 과제가 될 것이라고 언급했습니다.

에린 신(Erin Xin)이 이끄는 HSBC 이코노미스트들은 ”회복은 여전히 ​​고르지 않고 부동산 투자는 아직 완전히 안정되지 않은 반면 민간 투자 성장은 위축된 영역으로 떨어졌다”고 썼다.

HSBC는 ”따라서 베이징은 긴장을 늦추지 않고 회복 모멘텀을 지속하기 위해 지속적인 정책 지원을 제공해야 할 것”이라고 말했다.

상승 위험

모건스탠리는 화요일 노트에서 회사가 5.7% 성장에 대한 연간 전망에 대한 상향 위험을 보고 있다고 말하면서 앞으로 비슷한 움직임을 보일 수 있음을 암시했습니다.

지펑 차이(Zhipeng Cai)가 이끄는 모건스탠리 이코노미스트들은 ”연간 GDP 전망치 5.7%Y에 직면한 위험은 이제 강력한 진입을 감안할 때 위쪽으로 치우쳐 있다”고 썼다.

 

그들은 중국의 낮은 인플레이션 수준으로 인해 남은 기간 동안 평균 4.8%의 분기 성장률이 ”과도하게 달성될 수 있다”고 덧붙였습니다.

중국의  소비자 인플레이션은  이달 초 18개월 만에 최저치를 기록했습니다.

모건스탠리 이코노미스트들은 ”연말 성장이 억눌린 수요와 노동 집약적인 수출업체의 추격에 의해 부분적으로 뒷받침됐기 때문에 2분기에는 순차적인 성장이 약해질 수 있다”고 말했다.

BNP Paribas는 또한 1분기 GDP 보고서에 이어 올해 연간 전망치를 5.6%로 ”이제 상향으로 기울어졌다”고 말했습니다.

BNP Paribas 경제학자 Jacqueline Rong과 Shan He는 ”현재 진행 중인 회복은 서비스가 상품을 능가하고 소비가 투자와 수출을 능가하는 두 가지 속도”라고 썼습니다.

″부동산 판매는 회복할 여지가 더 많지만 개발자들이 낮은 레버리지와 낮은 이직률의 비즈니스 모델로 전환함에 따라 투자가 계속 뒤처질 것이라고 생각합니다.”라고 그들은 말했습니다.