연준, 금리 4분의 1포인트 인상, 인상이 거의 끝났음을 나타냄

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연준, 금리 25bp 인상, 추가 정책 확정이 적절할 수 있음

워싱턴 — 수요일 연준은 최근 은행 위기에 대한 주의를 표명하고 금리 인상이 거의 끝나가고 있음을 나타내는 4분의 1퍼센트 포인트 금리 인상을 제정했습니다.

2022년 3월 이후 9번째 인상과 함께 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)는 향후 인상이 보장되지 않으며 들어오는 데이터에 크게 좌우될 것이라고 언급했습니다. FOMC는 회의 후 성명에서

”위원회는 들어오는 정보를 면밀히 모니터링하고 통화 정책에 미치는 영향을 평가할 것”이라고 말했습니다. ″위원회는 시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 되돌리기에 충분히 제한적인 통화 정책 기조를 달성하기 위해 일부 추가 정책 확정이 적절할 수 있다고 예상합니다.”

그 표현은 ”지속적인 증가”가 인플레이션을 낮추는 데 적절할 것이라고 지적한 이전 진술에서 벗어난 것입니다.

제롬 파월 연준 의장이 기자 회견에서 한 발언은 중앙은행이 금리 인상 주기가 거의 끝났다는 의미로 받아들여졌지만 그는 인플레이션 싸움이 끝나지 않았다고 말했습니다.

 

 

중앙은행 총재는 ”인플레이션을 2%로 다시 낮추는 과정은 갈 길이 멀고 험난할 것 같다”고 말했다.

또한 Powell은 은행 시스템의 최근 사건이 신용 조건을 더 엄격하게 만들 가능성이 높으며 이것이 중앙 은행의 기조가 누그러진 이유일 가능성이 있음을 인정했습니다.

그럼에도 불구하고 그는 반대되는 시장 가격에도 불구하고 2023년 남은 기간 동안 ”요금 인하는 우리의 기본 사례에 포함되지 않는다”고 말했습니다.

주식은 처음에는 연준의 결정 이후 상승했지만 파월 의장의 발언 이후 급락했습니다.

위원회는 준비된 성명에서 ”미국 은행 시스템은 건전하고 탄력적”이라고 말했습니다. “최근 발전으로 인해 가계와 기업의 신용 조건이 더 엄격해지고 경제 활동, 고용 및 인플레이션에 부담을 줄 가능성이 있습니다. 이러한 영향의 정도는 불확실합니다. 위원회는 인플레이션 위험에 매우 주의를 기울이고 있습니다.”

 

기자회견에서 파월 의장은 FOMC가 은행 위기에 비추어 금리 인상 중단을 고려했지만 궁극적으로 인플레이션과 노동 시장의 강세에 대한 중간 데이터로 인해 금리 인상 결정을 만장일치로 승인했다고 말했습니다.

“우리는 물가 안정을 회복하기 위해 최선을 다하고 있으며 모든 증거에 따르면 대중은 우리가 그렇게 할 것이며 시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 낮출 것이라고 확신합니다. 우리의 말뿐 아니라 행동으로 그러한 자신감을 유지하는 것이 중요합니다.”라고 Powell은 말했습니다.

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파월 연준 의장 ”금리 인하는 우리의 기본 사례가 아니다”

이번 인상으로 벤치마크 연방기금금리는 4.75%-5% 사이의 목표 범위에 도달하게 됩니다. 이 비율은 은행이 밤새 대출에 대해 서로 청구하는 금액을 설정하지만 모기지, 자동차 대출 및 신용 카드와 같은 다양한 소비자 부채에 영향을 미칩니다.

금리 결정과 함께 발표된 전망은 12월의 마지막 추정치에서 변경되지 않은 5.1%의 최고 금리를 가리키며 대다수의 관료들이 앞으로 한 번 더 금리 인상을 기대하고 있음을 나타냅니다.

성명서와 함께 발표된 데이터에 따르면 ”도표”에 대한 추정치를 제출한 18명의 연준 관리 중 7명은 금리가 5.1% ”종료율”보다 높아질 것으로 보고 있습니다.

향후 2년간의 예상도 회원들 사이에서 상당한 불일치를 보여 ”점” 사이에 광범위한 분산이 반영되었습니다. 그럼에도 불구하고 추정치의 중앙값은 2024년에 금리가 0.8% 포인트 인하되고 2025년에 1.2% 포인트 인하될 것이라고 지적합니다. 성명서는 러시아의 우크라이나 침공의 영향

에 대한 모든 언급을 제거했습니다 . 시장은 이 결정을 면밀히 주시해 왔으며, 이는 연준의 일반적인 움직임보다 불확실성이 더 컸습니다.

제롬 파월 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 2023년 3월 22일 수요일 워싱턴 DC에서 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 후 기자회견에서 연설하고 있다.

알 드라고 | 블룸버그 | 게티 이미지

이달 초 Powell은 중앙 은행이 인플레이션을 길들이기 위해 보다 공격적인 경로를 취해야 할 수도 있음을 시사했습니다. 그러나 빠르게 진행되는 은행 위기는 더 매파적인 움직임에 대한 개념을 무산시켰고 연준이 연말이 되기 전에 금리를 인하할 것이라는 일반적인 시장 정서에 기여했습니다.

연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 위원들이 금리, 인플레이션, 실업률, 국내총생산(GDP)을 보고 있는 수요일 발표된 추정치는 정책 경로의 불확실성을 강조했습니다.

관리들은 또한 경제 전망을 수정했습니다. 12월의 3.1%에 비해 올해 인플레이션에 대한 기대치를 3.3%로 약간 높였습니다. 실업률은 4.5%로 한 단계 낮아졌고 GDP 전망은 0.4%로 하향 조정되었습니다.

2024년 GDP 전망이 12월의 1.6%에서 1.2%로 하락한 것을 제외하면 향후 2년 동안의 추정치는 거의 변하지 않았습니다.

 

예측은 불안정한 배경 속에서 나옵니다.

은행 혼란과 통화 정책에 대한 불안정한 기대에도 불구하고 시장은 제자리를 지켰습니다. 다우 존스 산업 평균10년 만기 국채 수익률은 같은 기간 동안 약 20bp, 즉 0.2% 포인트 상승했지만 지난 주 동안 약 2% 상승했습니다 .

2022년 말 데이터는 인플레이션이 약간 완화되었다고 지적했지만 최근 보고서는 덜 고무적이었습니다.

연준이 가장 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출 물가지수는 1월에 0.6% 상승했고 , 1년 전보다 5.4% 상승했습니다. 이는 중앙은행의 목표치인 2%를 훨씬 웃도는 수치이며, 이 데이터는 3월 7일 파월 의장이 금리가 예상보다 더 많이 오를 것이라고 경고하도록 자극했습니다 .

그러나 연준의 긴축 속도가 유동성 문제에 기여함에 따라 은행 문제는 의사 결정 계산을 복잡하게 만들었습니다. Silicon Valley Bank 및 Signature Bank

의 폐쇄 및 Credit Suisse 의 자본 발행그리고 제1공화국, 업계 상태에 대한 우려를 제기했습니다.

대형 은행은 자본이 풍부한 것으로 간주되는 반면, 소규모 기관은 안전한 장기 투자가 가치를 잃게 만드는 금리 급등으로 인해 유동성 위기에 직면했습니다. 예를 들어 실리콘 밸리는 손실을 입고 채권을 팔아야 했고 신뢰의 위기를 촉발했습니다.

연준을 비롯한 규제당국이 즉각적인 자금 조달 우려를 해소한 것으로 보이는 긴급 조치에 나섰지만 지역 은행들 사이의 피해가 얼마나 깊을지에 대한 우려는 여전합니다.

동시에 금리 인상이 경제 배관을 통해 작동함에 따라 경기 침체 우려가 지속됩니다.

뉴욕연준이 3개월~10년 국채 스프레드를 이용해 산출하는 지표로 향후 12개월 후 수축 가능성은 2월 말 기준 약 55%다. 그 이후로 수익률 곡선 역전이 증가했습니다.

그러나 애틀랜타 연준의 GDP 추적기는 1분기 성장률을 3.2%로 보고 있습니다. 신용카드 사용이 증가하고 있지만 소비자들은 계속 지출하고 있으며 실업률은 3.6%였으며 급여 증가율은 호조였습니다.